近期市場(chǎng)存在著一種觀點(diǎn)，認(rèn)為鋼價(jià)在統(tǒng)計(jì)局公布的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高的背景下還能持續(xù)上漲，倒推下來(lái)則源于國(guó)內(nèi)需求的大幅好轉(zhuǎn)。這個(gè)結(jié)論從假設(shè)開(kāi)始即有失偏頗，本文將重點(diǎn)針對(duì)這個(gè)問(wèn)題予以解釋。
      認(rèn)為鋼價(jià)上漲源于需求的觀點(diǎn)，這個(gè)假設(shè)前提在于統(tǒng)計(jì)局公布的今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比增速6%。事實(shí)上，真實(shí)的供給增速，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑的差異，存在一定誤差，供需雙穩(wěn)是今年面臨的行業(yè)格局。因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)局口徑的數(shù)據(jù)或僅限于正規(guī)企業(yè)，或者是規(guī)模以上的大中型企業(yè)為主，在供給側(cè)改革的政策紅利下，行業(yè)的高利潤(rùn)驅(qū)使存量受益的優(yōu)質(zhì)公司盡力提升產(chǎn)能利用效率，自然導(dǎo)致表內(nèi)統(tǒng)計(jì)口徑的產(chǎn)量數(shù)據(jù)高增長(zhǎng)。
      如果換個(gè)口徑來(lái)看，樣本數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，在同一參考口徑下，并未觀察到口徑的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高。該數(shù)據(jù)今年上半年粗鋼產(chǎn)量同比下降2.4%，7月份單月同比下降約2.3%，環(huán)保限產(chǎn)壓力加大的8月更是出現(xiàn)單月同比下降約4.6%的負(fù)增長(zhǎng)。按照統(tǒng)計(jì)局鋼材產(chǎn)量計(jì)算，今年上半年統(tǒng)計(jì)局鋼材產(chǎn)量同比下降3.26%，7月單月下降1.01%。雖然粗鋼到鋼材的轉(zhuǎn)換涉及熱軋與冷軋等重復(fù)計(jì)算，但考慮到最終實(shí)際銷(xiāo)售是鋼材口徑，這一數(shù)據(jù)分歧也值得重視。粗略猜測(cè)，2017年6月前對(duì)地條鋼的徹底清理，使得今年的統(tǒng)計(jì)口徑或未包括表外約3000萬(wàn)噸地條鋼數(shù)據(jù)。如果將這一數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單還原，上半年粗鋼產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的同比增速為穩(wěn)中微降。而地條鋼在粗鋼環(huán)節(jié)雖屬于漏計(jì)，但最后銷(xiāo)售環(huán)節(jié)不排除部分被計(jì)算到鋼材口徑的可能性。

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       此外，從另外的維度上看，今年商品中最特立獨(dú)行的恰恰是供給端存在著明顯約束的螺紋與焦炭，而沒(méi)有供給端干擾的部分有色品種，如銅等近期開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)的回落。對(duì)比銅與水泥來(lái)看，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)特立獨(dú)行的核心要素：供給限產(chǎn)、庫(kù)存擾動(dòng)。7、8月份，全國(guó)各地進(jìn)入夏季高溫狀態(tài)，鋼材市場(chǎng)理應(yīng)進(jìn)入傳統(tǒng)上的消費(fèi)淡季，但國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)卻走出了一波逆勢(shì)上行的行情。期貨市場(chǎng)上，鋼材期貨價(jià)格在進(jìn)入7月后不斷攀升，螺紋主連價(jià)格于8月22日創(chuàng)出4418元/噸的新高，而熱卷主連價(jià)格則在8月21日創(chuàng)出新高4369元/噸。
      現(xiàn)貨市場(chǎng)上，8月22日全國(guó)主要城市螺紋鋼HRB400 φ25均價(jià)報(bào)4788元/噸含稅，而全國(guó)主要城市熱軋板卷Q235B/SS400 5.5*1500*C均價(jià)報(bào)4452元/噸含稅，均創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。但此后，鋼市行情迅速降溫，鋼材期現(xiàn)價(jià)格不斷下跌，噸鋼價(jià)格跌幅達(dá)到二、三百元之多，尤其以期貨螺紋鋼為甚，從高位4418跌至最低4050，大跌368個(gè)點(diǎn)。7、8月份鋼價(jià)快速上漲最大原因還是與環(huán)保限產(chǎn)有關(guān)。由于今年我國(guó)政府對(duì)各地環(huán)保要求有增無(wú)減，如唐山實(shí)行了夏季限產(chǎn)，從而讓市場(chǎng)投資者找到炒作的 機(jī)會(huì)，期貨價(jià)格的上漲帶動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高。然而，實(shí)際上鋼廠產(chǎn)量并沒(méi)有因?yàn)殇搹S限產(chǎn)而減少，甚至連減速也沒(méi)有。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年粗鋼與鋼材產(chǎn)量都是 在大幅增加，今年前7個(gè)月產(chǎn)量增速分別達(dá)到6.3%和6.6%，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到9億噸。
       當(dāng)然，鋼材價(jià)格和所有商品價(jià)格一樣，不可能一直上漲，因此鋼價(jià)從8月末回落至今依然符合價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，現(xiàn)在值得思考的問(wèn)題是，金九銀十乃至后面的11月、12月，鋼價(jià)能否再度超越8月的高點(diǎn)呢？分析認(rèn)為，7-8月份鋼價(jià)大漲多依賴(lài)于提前對(duì)環(huán)保限產(chǎn)消息進(jìn)行炒作，多數(shù)利好預(yù)期已經(jīng)預(yù)先釋放，進(jìn)入9月10月后，環(huán)保限產(chǎn)消息或許能繼續(xù)提振鋼 價(jià)，但能否再次拉漲至前期高度會(huì)顯得乏力；對(duì)于后期鋼價(jià)能否再度超越前期高度，編者認(rèn)為關(guān)鍵不是看環(huán)保限產(chǎn)力度有多大，而是看市場(chǎng)實(shí)際的需求情況。 今年下半年，國(guó)家出臺(tái)的一系列宏觀政策，從基建投資、交通運(yùn)輸、未來(lái)制造業(yè)、房地產(chǎn)用鋼到貨幣寬松政策的發(fā)布，再加上各類(lèi)建筑施工項(xiàng)目將逐步有效開(kāi)展，相 信后期用鋼需求不斷放量，從而支撐鋼價(jià)突破前期高位。
       文章來(lái)源：沈鋼網(wǎng)