鐵礦石期貨在4月初經歷了一輪較大的上漲行情，目前處于高位振蕩中。4月底之前，鐵礦石供需面仍然良好，鋼材需求也處于季節(jié)性高位，鐵礦石期價整體將偏強運行。 
      從供應端看，今年一季度始終存在各種意外因素的擾動。年初巴西礦難之后，就極大改善了鐵礦石年度供需平衡。從后續(xù)的巴西發(fā)貨跟蹤情況來看，淡水河谷3月平均周度發(fā)貨量僅426萬噸，而2018年同期為585萬噸，同比下降約27%。其中，受礦難影響較大的是巴西南部區(qū)域，從南部港口的發(fā)貨量來看，3月開始就大幅下降，CPBS港口甚至近5周中有4周沒有任何發(fā)貨量，礦難對于生產和發(fā)運的實質性影響正在持續(xù)之中。巴西北部雖然受礦難影響較小，但近期北部地區(qū)降雨較多，也影響了短期發(fā)貨量。澳洲方面，主要受到Veronica颶風影響，3月底發(fā)貨量大幅下降，4月初雖然開始恢復，但也略低于同期水平。從發(fā)貨量推算，預計本周國內到港量維持低位，4月下旬開始才會有所回升，4月國內到港的供應壓力較小。 

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      從需求端看，4月正值國內高爐產能季節(jié)性回升的階段。后期產量回升的關鍵點，一看利潤，二看限產情況。從利潤角度分析，自3月底開始鋼材現(xiàn)貨價格大漲，目前長流程鋼廠加權利潤在600元/噸以上，利潤驅動較強。從限產角度分析，3月北方鋼廠限產力度有所加大，但4月鋼廠限產任務較少。唐山雖然提出二、三季度非取暖季限產，但實際執(zhí)行中是按區(qū)域一和區(qū)域二分開執(zhí)行，4、8、9月是區(qū)域二限產，5、6、7月是區(qū)域一限產，區(qū)域一產能占唐山比例約82%，因此4月限產任務較少。綜合利潤和限產情況，4月內高爐開工率仍將處于上升通道。 
      同時，隨著鋼廠高爐逐步復產，鐵礦石日耗量明顯提升。鋼廠對鐵礦石有小幅補庫，特別是前期廠內鐵礦石庫存較低的限產區(qū)域鋼廠，在限產結束后，部分鋼廠鐵礦石庫存極低，補庫需求在釋放。 
      綜合上述供需數據來看，預計4月內鐵礦石港口庫存將保持下降趨勢。上周在到港量大幅下降的帶動下，港口鐵礦石庫存環(huán)比下降657萬噸至14186萬噸，創(chuàng)下歷史單周最大降幅。預計本周鐵礦石到港量仍維持低位。加之高爐繼續(xù)復產，將帶動鐵礦石疏港量維持高位運行。根據預估到港量和疏港量，預估本周港口庫存下降約200萬噸，降幅有所收窄。4月底高爐仍在復產，但澳洲發(fā)貨量回升后，國內到港量也將逐步回升，港口庫存降幅預計收窄，呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降走勢。在此背景下，鐵礦石價格仍將偏強運行。
      文章來源：期貨日報